Devaluación de RMB, un paso más hacia tipo de cambio orientado por mercado

Actualizado a las 14/08/2015 - 10:46

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WASHINGTON, 13 ago (Xinhua) -- La reciente decisión de China de mejorar su sistema de formación del tipo de cambio representó un paso más del país hacia un sistema de tipo de cambio orientado hacia el mercado, pero la devaluación de la moneda china fue malinterpretada por algunos críticos, indicaron expertos.

El Banco Popular de China anunció hoy la decisión de mejorar su sistema de paridad central, el punto de inicio del intercambio diario de divisas, para reflejar mejor el desarrollo del mercado en el tipo de cambio entre el yuan chino y el dólar estadounidense.

Después de que se dio a conocer la decisión, la divisa china, el renminbi (RMB), se devaluó abruptamente en los días posteriores.

"El banco central de China dio un paso potencialmente significativo hacia un tipo de cambio más determinado por el mercado", indicó Nicholas Lardy, investigador del Instituto Peterson de Economía Internacional, en un artículo publicado en la página de Internet del grupo de expertos.

La acción emprendida por China, lejos de ser una medida para manipular su moneda, en realidad es un esfuerzo para permitir la fluctuación del RMB conforme a la dinámica de los mercados cambiarios, dijo el experto.

Lardy espera que la medida pueda conducir a una mayor volatilidad y a un movimiento en ambos sentidos del valor del RMB frente al dólar.

La medida de China sorprendió al mercado y condujo al yuan a su menor valor desde octubre de 2012. El Banco Popular de China describió la aguda reducción del tipo de cambio como un ajuste "excepcional" que acortó las diferencias previamente acumuladas entre la tasa de paridad central y el tipo de cambio del mercado.

Daniel Rosen, socio de la consultoría Grupo Rodio, indicó hoy en una nota de investigación que el hecho de que China haya recortado las tasas de interés para apuntalar la economía mientras que la Reserva Federal de Estados Unidos va a elevar pronto la tasa de interés de referencia está obligando al RMB a abandonar la "estabilidad del tipo de cambio nominal" y a depreciarse frente al dólar.

En abril, el Tesoro de Estados Unidos también admitió en su informe semianual sobre políticas monetarias y económicas a nivel internacional que el RMB estaba siendo presionado por el dólar en vista de la fuga de capitales neta de China en los últimos trimestres y por las medidas del país para recortar los tipos de interés.

A pesar la presión para la depreciación, el tipo de cambio real del RMB se mantuvo apreciado en gran medida desde finales de 2014.

Algunos funcionarios de la Fed también consideran que la acción de China podría ser adecuada. El presidente de la Reserva Federal de Nueva York, William Dudley, dijo el miércoles que "es obvio que si la economía china es más débil de lo que las autoridades chinas anticiparon, es probable que no sea inadecuado ajustar la moneda en consecuencia a esa debilidad".

Luego del agudo ajuste del valor del RMB, algunos críticos argumentaron que la medida indica que la economía china se está debilitando y que es parte de los esfuerzos realizados por China para impulsar sus exportaciones en el contexto de la desaceleración.

En realidad, la decisión de China fue bien recibida por algunas instituciones internacionales. El Fondo Monetario Internacional (FMI) describió la decisión del banco central chino como "una medida acogida" y dijo que un tipo de cambio más orientado al mercado facilitará la operación de los derechos especiales de giro si el RMB es incluido en la canasta.

Una mayor flexibilidad en el tipo de cambio es importante para China en un momento en el que el país se esfuerza para dar a las fuerzas del mercado un papel decisivo en la economía y en el que se está integrando rápidamente a los mercados financieros del mundo, añadió el FMI.

El FMI indicó que China puede y debe buscar lograr un sistema de tipo de cambio que sea realmente flotante en unos dos o tres años.