Acciones de CXMT se disparan en un debut bursátil récord por oferta pública inicial

(Foto de VCG)

El mayor fabricante de chips de memoria de China tuvo un debut impresionante este lunes en el mercado STAR de la Bolsa de Shanghai. Los expertos señalaron indicios crecientes de una tendencia alcista estructural en el mercado de acciones A (A-shares).

En la oferta pública inicial (IPO) más grande de la parte continental de China en los últimos años, las acciones de ChangXin Memory Technologies (CXMT) se dispararon un 465,82 % para cerrar a 49 yuanes por acción, impulsando su valor de mercado a más de 3 billones de yuanes (443 millones de dólares) y convirtiéndola en la empresa más valiosa del mercado de acciones A en su primer día de cotización. CXMT no solo superó en valor de mercado a su homóloga estadounidense Intel, sino que también destronó al Banco Industrial y Comercial de China como la empresa con mayor peso bursátil del mercado nacional.

CXMT recaudó alrededor de 8.600 millones de dólares con la oferta, fijada en 8,66 yuanes por acción.

El frenesí bursátil quedó subrayado por un volumen de negocio diario récord de 140 mil millones de yuanes, corretaje que refleja un fuerte apetito de los inversores por los gigantes tecnológicos nacionales debido al avance de China en autosuficiencia tecnológica.

Wu Hao, gestor de carteras en Founder Fubon Fund, señaló que la salida a bolsa de CXMT completa la pieza más crítica del rompecabezas para el sector de memorias del mercado de acciones A.

“Le otorga a China su primera potencia nacional de DRAM con peso global, agudizando el atractivo de inversión en toda la cadena de valor de las memorias”, afirmó Wu.

“Desde los equipos y materiales hasta el diseño, la fabricación y el empaquetado, la trayectoria de CXMT ha pasado de la validación de conceptos a materializar beneficios”, resaltó.

Especialistas de Sinolink Securities explicaron que la memoria DRAM (memoria de acceso aleatorio dinámica) es el principal tipo de memoria que las computadoras y servidores utilizan para ejecutar programas y procesar datos en tiempo real. Con el aumento de la demanda, impulsada por la inteligencia artificial (IA), el mercado se encuentra en el punto de partida de un nuevo ciclo de memoria en el que la demanda de chips de este tipo se impulsará sustancialmente dado el despliegue de más modelos y aplicaciones de IA.

Los analistas de Huaxi Securities estimaron que la capitalización de mercado de CXMT podría estabilizarse entre los 2 y 3 billones de yuanes en un escenario base, con un potencial de alza de hasta 4 billones de yuanes en momentos alcistas.

Sin embargo, la verdadera trascendencia va más allá de los números. Al llenar el vacío que durante mucho tiempo existió de un peso pesado en la fabricación nacional de DRAM, la cotización trastocará el marco de valoración sesgado del segmento de memorias en las acciones A y, a largo plazo, remodelará la lógica de precios de todo el sector de semiconductores, señalaron.

Donnie Teng, analista de investigación tecnológica y de semiconductores en Nomura, otorgó a CXMT una calificación de compra y un precio objetivo de 116 yuanes, proyectando que su cuota de mercado global de DRAM aumente desde aproximadamente el 10 % actual hasta el 18 % para finales de 2028. Se estima que el crecimiento de la producción anual de CXMT se situará entre el 40 y el 45 %, debido a que la IA impulsará siete veces para el 2030 un aumento en la demanda mundial.

Por su parte, Lu Zhe, economista jefe de Soochow Securities, indicó que el apetito de los inversores por las acciones A y de empresas tecnológicas podría repuntar tras la salida a bolsa de CXMT. Combinado con el hecho de que un número creciente de empresas ha anunciado recientemente sus planes de recompra de acciones, los inversores deberían adoptar una perspectiva más optimista sobre el mercado de las acciones A. Y recordó que aunque la volatilidad del mercado puede ser inevitable, las probabilidades de un repunte del mercado aumentan de forma constante.

En otro orden de cosas, Fang Xinghai, exvicepresidente de la Comisión Reguladora de Valores de China, está siendo investigado por presuntas violaciones graves de la disciplina del Partido Comunista de China (PCCh) y de la ley, informaron este viernes las principales autoridades anticorrupción de China.

Los expertos interpretaron mayoritariamente esta medida como una señal de que la campaña anticorrupción financiera está entrando en su fase más profunda, orientada a proteger los activos financieros del país, al tiempo que se defiende la integridad y estabilidad del mercado.

Lian Ping, presidente del Foro de Economistas Jefes de China, señaló que se está gestando un nuevo mecanismo de estabilización a largo plazo en el mercado de capitales chino, caracterizado por una mayor participación, la entrada temprana de capital, un ajuste institucional refinado y la estabilización de la confianza a largo plazo.

“El mercado de acciones A ha entrado en una tendencia alcista estructural con la optimización del mecanismo de gobernanza del mercado. Con la previsión de más políticas de apoyo y capital, los inversores deberían tener fe en el mercado de acciones A, ya que la valoración de las empresas tecnológicas volverá a un nivel razonable”, aseguró Lian.

“Las nuevas fuerzas productivas de calidad y la innovación tecnológica, que desempeñan papeles fundamentales en la reestructuración económica de China, necesitan el impulso de la financiación mediante la renta variable. Esta es la razón fundamental que sustenta la trayectoria ascendente sostenida y de largo plazo del mercado de acciones A», concluyó.