Los activos en RMB ganan atractivo a medida que el yuan se aprecia

El renminbi, o yuan, se ha fortalecido hasta alcanzar su nivel más alto en tres años frente al dólar estadounidense, lo que subraya el creciente atractivo de los activos denominados en renminbi, ya que los inversores globales buscan estabilidad en medio de las tensiones geopolíticas y las incertidumbres relacionadas con el sector energético, según analistas.

El tipo de cambio de referencia del yuan se fortaleció hasta 6,8649 frente al dólar el miércoles, un incremento de 31 puntos básicos con respecto al martes, marcando su nivel más alto en tres años, según el Sistema de Comercio de Divisas de China.

En el mercado offshore, el yuan se mantuvo cerca de sus máximos recientes tras alcanzar un pico intradiario de 6,8199 por dólar el martes, su nivel más alto desde marzo de 2023, según el analista de mercado Wind Info.

Wang Qing, analista macroeconómico jefe de Orient Golden Credit Rating International, atribuyó las recientes ganancias en parte a la caída del índice del dólar estadounidense tras la distensión en Oriente Medio, lo que redujo la demanda de refugio seguro del dólar e impulsó a las principales monedas distintas del dólar, incluido el yuan.

Incluso antes del alto el fuego de dos semanas que impulsó el apetito por el riesgo, el yuan se había apreciado frente a una cesta de divisas.

El índice CFETS RMB, que mide el yuan frente a una cesta de divisas de socios comerciales, alcanzó los 100,87 a finales de marzo, su nivel más alto desde finales de enero del año pasado.

"En medio del estallido de riesgos geopolíticos en Oriente Medio, los mercados de divisas globales han experimentado una mayor volatilidad; sin embargo, el RMB se ha mantenido relativamente estable, con una tendencia alcista", afirmó Wang.

"Esto se ve respaldado por la estabilidad del entorno comercial exterior de China, el fuerte crecimiento de las exportaciones y la mejora del consumo y la inversión internos a principios de año".

Los analistas señalaron que la resiliencia del yuan también refleja el creciente reconocimiento mundial de la estabilidad económica y la previsibilidad de las políticas de China, consideradas cada vez más como anclas excepcionales en un mundo volátil.

Junjie Watkins, socio de Pictet Group y director ejecutivo para Asia (excluyendo Japón) de Pictet Asset Management, afirmó que China ofrece "cierto grado de certeza en un entorno incierto", respaldado por su planificación de desarrollo a largo plazo.

"Esta relativa certeza se ve reforzada por la mejora de las revisiones de ganancias en comparación con otros mercados emergentes, valoraciones atractivas y una liquidez de mercado estructuralmente mejorada", declaró Watkins, añadiendo que un ciclo monetario más expansivo también está mejorando la visibilidad para los inversores a largo plazo.

Añadió que las acciones chinas han demostrado resiliencia en medio de la volatilidad del mercado global este año, con rentabilidades relativamente descorrelacionadas con otros mercados importantes, lo que fortalece el interés de los inversores internacionales en las acciones chinas.

Como reflejo de esta resiliencia, el índice de referencia Shanghai Composite Index repuntó cerca de un 2,7% el martes antes de ceder parte de las ganancias en la sesión siguiente.

Janice Hu, directora de UBS AG en China y presidenta de UBS Securities, afirmó que los activos chinos han evolucionado gradualmente de una "opción de cartera" a una "necesidad estratégica" para los inversores internacionales.

«Nos alienta ver que las empresas chinas se encuentran cada vez más a la vanguardia de la innovación y la transformación industrial, aportando nuevas tecnologías, productos y oportunidades de inversión a los mercados internacionales», declaró Hu.

Sin embargo, los economistas advirtieron que persisten las incertidumbres en torno a los activos financieros respaldados por el RMB.

Huang Yiping, decano de la Escuela Nacional de Desarrollo de la Universidad de Pekín, advirtió que el aumento de los costos energéticos podría afectar la rentabilidad empresarial y sectores con alto consumo energético, como la inteligencia artificial, mientras que los persistentes riesgos geopolíticos podrían alterar las expectativas empresariales.

De cara al futuro, Wang, de Orient Golden Credit Rating, afirmó que es probable que el yuan mantenga una trayectoria estable y moderadamente fuerte.

«Con un entorno comercial externo en estabilización que respalda el crecimiento de las exportaciones y políticas de demanda interna que ganan terreno, es probable que el RMB continúe mostrando una tendencia constante con un sesgo alcista en medio de la volatilidad del dólar estadounidense», concluyó Wang.