Los expertos opinan que un PIB más bajo no es un problema

Pueblo en Línea  2019:12:09.15:00

Los formuladores de políticas esperaban ser flexibles en su impulso por un crecimiento de alta calidad

Beijing, 09/12/2019 (El Pueblo en Línea) - Los formuladores de políticas chinos probablemente serán más flexibles al establecer el objetivo de crecimiento para el próximo año, mostrando una mayor tolerancia para un crecimiento más lento a cambio de margen de maniobra para llevar a cabo objetivos de reforma a largo plazo que son cruciales para el desarrollo de alta calidad del país, dijeron el domingo analistas.

Los principales líderes en Beijing se reunirán en la conferencia anual de trabajo económico central, programada para finales de este mes, para discutir en detalle los planes económicos y de reforma. La reunión establecerá la agenda económica de China y el tono general de la política para el próximo año.

La mayoría de los economistas esperan que el tono de la política enfatice el crecimiento de calidad sobre la velocidad, con esfuerzos más flexibles y específicos que se centran en garantizar una desaceleración económica ordenada y lograr el equilibrio adecuado entre mantener un crecimiento estable y contener los riesgos económicos.

Esa postura política se reflejó el viernes en una declaración del Buró Político del Comité Central del Partido Comunista de China. El Buró anunció que la tendencia básica de un crecimiento estable a largo plazo para la economía de China se mantiene sin cambios, y enfatizó la necesidad de mantener las políticas macroeconómicas estables y las medidas microeconómicas flexibles.

De la reunión surgió un compromiso para hacer que las políticas sean más preventivas, específicas y efectivas, incluido un mejor uso de herramientas anticíclicas para aliviar los riesgos a la baja.

Si bien estabilizar el crecimiento es una tarea importante para el gobierno central, los economistas han estado debatiendo si la prioridad política de China el próximo año debería ser evitar que el crecimiento del PIB caiga por debajo del 6%.

Algunos creen que un objetivo de crecimiento superior al 6% implicará un estímulo a gran escala, lo que significaría un alivio sustancial de las políticas, una mayor acumulación de deuda y mayores riesgos financieros. Dichas medidas podrían dar un impulso inmediato a la economía, pero también podrían producir efectos secundarios graves y retrasar las reformas necesarias para que China logre un desarrollo de alta calidad.

Qu Tianshi, economista chino de Bloomberg Economics, dijo que una tasa de crecimiento del PIB inferior al 6% no es algo de qué preocuparse, ya que China todavía es capaz de lograr el objetivo de duplicar su PIB de 2010 y el ingreso per cápita para los residentes urbanos y rurales en 2020 incluso con un crecimiento ligeramente más lento.

"Dado el contexto más amplio de una desaceleración económica mundial, incluso si el crecimiento del PIB de China cae por debajo del 6%, la velocidad sigue siendo mucho más rápida que el nivel promedio de las principales economías del mundo", dijo Qu.

"Nuestra opinión es que, siempre y cuando los esfuerzos políticos garanticen un empleo estable y una rentabilidad corporativa, la calidad del crecimiento es más importante que la velocidad".

Algunos economistas esperan que el gobierno opte por un objetivo de PIB más bajo el próximo año a cambio de una mayor flexibilidad política, y probablemente tolerarán un mayor nivel de inflación y gasto deficitario para apuntalar el crecimiento. Los responsables políticos de China pueden dejar la política monetaria sin cambios y continuar con su enfoque prudente y más específico, dijeron.

"Creemos que el tono general de la política probablemente sea una continuación del tono reciente", dijo Yu Song, economista jefe de Beijing GaoHua Securities, una subsidiaria del banco estadounidense Goldman Sachs en China.

Song esperaba que el objetivo del PIB para el próximo año se redujera a "alrededor" del 6%, es decir, del "6,0% al 6,5%" este año, mientras que el objetivo de déficit fiscal para 2020 podría elevarse al 3% desde el 2,8% este año.

Las medidas de reforma, incluida una mayor apertura de los sectores agrícola y de servicios y una mayor protección de los derechos de propiedad intelectual, probablemente tendrán prioridad, dijo Song en una nota de investigación.

Mientras tanto, el crecimiento robusto en el sector de servicios y el consumo interno continuará impulsando el crecimiento general de China y proporcionará un colchón para cualquier choque externo y presión a la baja por un crecimiento más lento de la fabricación y un mercado inmobiliario refrescante, dijeron los economistas.

"El sector de servicios continuará proporcionando un colchón importante para la economía china, no solo en términos de tasa de crecimiento sino también en términos de empleo. Además, la demanda interna se mantiene relativamente estable, lo cual también es un factor positivo que no debe ignorarse ", dijo Qu.

"Nuestra sugerencia de política es que China debería centrarse en impulsar objetivos de reforma a más largo plazo, incluida la mejora de la productividad y la eficiencia de la inversión. A corto plazo, los esfuerzos del gobierno deberían apuntar a estabilizar el crecimiento, con una política fiscal más proactiva, mientras se mantiene atento a cualquier riesgo financiero".

Los inversores globales parecen no tener miedo a una desaceleración de China, y muchos están evaluando oportunidades que surgen de la mejora económica del país.

"Damos la bienvenida a una perspectiva de crecimiento más lenta para China", dijo Bin Shi, jefe de renta variable de China en UBS Asset Management. "Eso se debe a que la economía de China se está desacelerando a medida que avanza hacia un crecimiento más sostenible impulsado por la demanda y los servicios internos. Por lo tanto, no nos asusta el crecimiento más lento".

Shi dijo que los inversores deberían centrarse en los impulsores del crecimiento a largo plazo en China, como la creciente demanda de atención a personas mayores, productos médicos y seguros para una población que envejece, así como la próspera industria de automatización y robótica del país, que está cambiando la forma en que las empresas hacer negocios y brindar servicios.